中國是全球最大的鋼鐵生產國，鋼鐵產量占全球總產量的一半，其產量的變化對全球價格構成較大影響。國內鋼鐵行業屬于中游材料類制造業，其景氣度主要由上下游及其自身產量、價格和庫存三方面決定。國內鋼鐵需求的降溫主要是受政府樓市調控的影響。近期房地產市場出現回暖跡象以及國內基礎設施投資增加給人們帶來了一絲希望，即鋼材市場可能走向復蘇。但是在一段漫長的價格疲軟之后，目前鋼材價格繼續呈現下跌走勢，并已跌破了很多鋼鐵生產企業的成本價，行業前景仍不容樂觀。
以下我們就鋼鐵產量、國內外鋼鐵價格、社會庫存信息、鋼材進出口信息、上下游狀況、行業盈利及行業估值等角度來做下半年的行業形勢分析：
鋼鐵產量
據國家發改委8月16日公布的數據顯示，7月國內粗鋼產量6169萬噸，環比增長2.5%，同比增長4.2%;7月日產粗鋼為199萬噸，較6月份減少1.7萬噸，出現小幅下滑是因為疲軟的國內經濟導致鋼鐵企業減產以提振價格，但還是連續5個月在190萬噸以上的高位徘徊。1-7月粗鋼產量累計達到41946萬噸，同比增長2.1%。
據中鋼協數據顯示，2012年8月上旬重點大中型企業粗鋼日產量為162.05萬噸，旬環比增長0.82%，全國粗鋼日均產量估算值為196.99萬噸，旬環比增長1.05%，供給壓力猶存。8月出現產量增加的原因為：鋼廠未嚴格執行前期檢修計劃以及不少鋼廠雖然停掉大高爐，但為了降低成本，加大了小高爐利用系數，從而導致產量增加。
二、國內外鋼鐵價格
受前期持續去庫存的影響，全國部分地區出現特定品種鋼材缺貨現象，市場獲得小幅漲價動力。但出于對后期鋼廠資源迅速補充的擔憂，貿易商普遍趨于謹慎，加上終端需求尚無起色，供需矛盾導致板材價格再創新低。
近期，國際鋼市各品種價格走勢漲跌互現。8月份，CRU國際鋼價綜合指數為177.2，比上月下滑1.5%，比去年同期下滑12.4%。歐洲市場需求平穩，但受廢鋼成本推動，鋼價略有上漲。美國市場整體表現良好，薄板和長材價格繼續上漲。亞洲市場需求增長停滯，鋼市弱勢運行。總體來看，短期內國際鋼材市場形勢可能略有改善。
三、社會庫存信息
截止8月17日，全國社會庫存鋼材總計1479.2萬噸，周環比下降35.1萬噸，主要受到商家積極降價出貨影響。從全國范圍看，線螺、冷軋、中厚板庫存下降，熱軋庫存上升。高產量、低需求并未導致目前社會庫存的快速上升，原因是貿易商對庫存控制的極度謹慎態度，但是導致上游鋼廠產成品庫存的累積，預計鋼廠庫存將對價格起到持續的壓制作用。
根據中鋼協的數據顯示，7月份鋼鐵行業產成品庫存指數較上月上升9.9個百分點，為最近8個月以來的高點。據統計，7月中旬重點鋼鐵企業鋼材庫存達1245萬噸，比7月上旬上升5.59%，逼近今年2月中旬創出的1246萬噸的歷史最高庫存。另外，由于7月份國內鐵礦石、焦炭、焦煤市場價格普遍下跌，鋼市的成本支撐也在減弱。
四、鋼材進出口信息
據海關最新統計，2012年7月份我國出口鋼材432萬噸，較6月份減少90萬噸，與去年同期相比下降2.99%，為今年以來鋼材出口首次出現大幅下降。1-7月份，我國累計出口鋼材3155萬噸，同比增長9.7%。正值傳統鋼鐵消費淡季，鋼材出口在經歷了上半年的旺季之后，7月份已開始步入淡季，鋼材進出口同比雙降。
近期，鋼廠陸續實施檢修計劃，減產范圍逐步擴散。雖然減產力度有限，但產量小幅下降導致粗鋼出口比例隨之下降。
今年以來，盡管韓國仍占據我國第一出口國的地位，但出口比例已不足20%。韓國和印度鋼鐵產能快速增長已逐漸沖擊亞洲市場的供求關系。在全球經濟不景氣的背景下，主要出口地區產能擴張對我國鋼材出口的制約作用正逐步顯現，出口占比的下降趨勢已形成。
五、上游原材料鐵礦石價格
據中國海關總署公布的最新數據顯示，2012年7月我國進口鐵礦石5787萬噸，較6月份減少44萬噸，環比下降0.75%;其進口均價為134.8美元/噸，較上月降低4.27美元/噸，均價環比下降3.07%;進口量較去年同期增加332萬噸，同比增長6.09%，進口均價同比降低38.4美元/噸，均價同比下降22.17%。
數據顯示，我國1-7月份累計進口鐵礦石42375萬噸，較去年同期增加3542萬噸，同比增長9.12%，進口均價為138.5美元/噸，較去年同期下跌24.9美元/噸，累計均價同比下降14.93%。
據數據顯示，8月17日我國港口鐵礦石庫存為9812萬噸。受此影響，進口鐵礦石價格持續下跌，澳大利亞、巴西、印度的進口粉礦價格已經創下2010年以來的新低。僅7月份至今的一波下跌行情中，巴西64.5%、印度63.5%和澳洲PB61.5%粉礦價格分別下跌了160、145和170元/噸，跌幅在14.4%—17.5%。隨著鋼價的走低，后期鐵礦石價格仍有下降空間，原料成本下滑為鋼價下跌提供了動力。
六、下游行業需求狀況
據國家統計局網站消息，2012年1-7月份，全國固定資產投資(不含農戶)184312億元，同比名義增長20.4%，增速與1-6月份持平。從環比看，7月份固定資產投資(不含農戶)增長1.42%。隨著穩增長政策效應的逐步顯現，預計今年下半年全國固定資產投資情況要好于上半年。
據中國汽車工業協會統計，7月全國汽車產銷分別為143.71萬輛和137.94萬輛，同比產銷分別增長10.0%和8.2%;環比分別下降6.2%和12.6%。1-7月，汽車產銷分別為1096.87萬輛和1097.94萬輛，同比增長4.8%和3.6%，增幅較去年同期分別提高2.5和0.4個百分點。7月是中國汽車產銷傳統淡季，企業多利用這段時間進行設備檢修。從7月汽車產銷完成情況看，總體比較平穩，整體向好趨勢沒有改變。隨著年底汽車銷售旺季的來臨，下半年汽車產銷量有望出現回升。
鐵路投資方面，鐵道部公布的“2012年1-7月全國鐵路主要指標完成情況”顯示，1-7月鐵路固定資產投資2257.14億元，比上年同期減少967.05億元，同比下降30%;其中，基本建設投資1884.44億元，比上年同期減少949.86億元，同比下降33.5%。根據鐵道部此前公布的數據顯示，7月當月固定資產投資和基建投資數額環比均有所回落。
七、行業內企業盈利狀況
據國家發改委8月16日公布的數據顯示，2012年上半年，鋼鐵行業實現利潤664億元，同比下降49.4%;其中，黑色金屬礦采選業利潤358億元，下降14.5%;鋼鐵冶煉及加工業利潤249億元，下降68.1%。
自2012年2季度以來，由于下游需求低迷和成本原因，寶鋼、武鋼和鞍鋼三大鋼廠持續出臺下調產品出廠價格的政策。其中，寶鋼已經連續3個月下調訂貨價格，主要品種過去3個月累計降幅達260-610元/噸(稅前);武鋼和鞍鋼已經連續4個月下調訂貨價格，主要品種過去4個月累計降幅分別達100-700元/噸和150-600元/噸。
受二季度以來低迷的下游需求造成訂單組織情況不利影響，原來作為“成本支撐”的鐵礦石和焦煤價格在鋼鐵行業盈利每況愈下的情況下也開始回落，中鐵礦石價格(61.5%PB粉含稅價)在過去4個月累計下跌200元/噸(-20%)，主焦精煤價格累計下跌170元/噸(-12%)，上游原材料價格持續走低使得鋼材價格維持在下降通道。
八、行業估值
從行業估值上看，據英策估值網的數據顯示，截止8月29日，鋼鐵行業的板塊估值為17.59倍，處于低位回升階段。
根據國家統計局數據顯示，今年上半年29個省市GDP增速放緩。在經濟增速下滑的背景下，地方政府都面臨財政收入和就業等方面的壓力。為刺激經濟加快發展，自6月以來，包括陜西、廣東、貴州、南京等多省市出臺“穩增長”意見，著力推進重大項目建設。雖然各省市穩增長意見的側重點不同，但均強調著力推進重大項目建設，包括加快開工一批重大項目、爭取國家批復一批項目等，項目總金額均在2000億以上。盡管各省市項目投資計劃金額巨大，但部分項目歷時較長，短期拉動效應難以顯現，如貴州的“3萬億投資計劃”周期長達10年。
據中國物流與采購聯合會鋼鐵物流專業委員會發布的最新指數報告，7月份國內鋼鐵行業PMI指數下滑至44.5%，比上月回落4.7個百分點。當前國內鋼市供需矛盾突出，整體走勢依然疲弱。經過7月份的暴跌之后，國內鋼材價格已處于近2年半的最低水平。
據相關報告，7月份國內鋼鐵業新訂單指數為33.3%，較上月大幅回落13個百分點，為2008年12月份以來的最低點，顯示市場需求依然低迷。7月份鋼鐵行業新出口訂單指數較上月大幅回落15.2個百分點，為近4年來的最低，預示后期鋼材出口存在下行波動的風險。最近2個月，北美、歐洲和亞洲市場鋼材價格普遍下跌。
下半年行業形勢分析：
總體來看，7月份鋼市進入傳統消費淡季，南方高溫與北方暴雨均對工程施工形成不利影響，下游用戶普遍推遲采購，終端采購量明顯萎縮。8月上旬粗鋼產量再次攀升導致市場供需矛盾加劇，若供大于求的矛盾沒有根本緩解，則價格往下的壓力將持續存在，同時降價壓力也將進一步傳導至上游礦價。決定未來供求關系的根本在于鋼企的減產情況，雖然不少鋼廠目前采取了一定的限產、檢修措施，但從整體來看減產力度依然較小。另外，鋼鐵企業的盈利壓力進一步增大。考慮到需求、庫存、成本等方面均無好轉跡象，故鋼價仍缺乏回升動力，預計鋼鐵行業的低迷仍將延續一段時間，下半年鋼價仍將在底部徘徊。